重点事件： 2024 年3 月13 日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的通知，统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升四大行动，大力促进先进设备生产应用，推动先进产能比重持续提升。 相关分析： 设备更新、以旧换新政策重在做强长板、补足短板，以发展更先进的生产力。对电力设备新能源领域而言，国内电动车/锂电/光伏/储能/特高压等产业已具备全球性的竞争力，当前行业的发展状态是长板够突出，但堵点已愈发明显，对应可持续增长的系统支撑不足，凸出反映为电动车的补能问题，风光新能源的电网消纳问题，用电负荷有效增长-电能替代持续推进的问题。第一个补能对应快充和换电设施的普及，涉及到电池技术升级、换电标准制定、车型设计、电网改造等；第二个消纳对应火电灵活性改造、储能配套、特高压送出通道提效、县区配电网改造扩容等；第三个用电负荷问题，建议从顶层设计上更多规避负荷过度集中于单一区域的情况，实现用电负荷-工业园区的范域分布，对高排放、高耗能的工厂/车辆加大电替代力度，诸如货运重卡、城市物流等加快电动/换电进程。 锂电：新政提振电车销量，关注快充换电。3 月13 号，中石化和宁德时代签署战略合作框架协议，提出依托合资公司，加快乘用车换电业务的开展，同时在综合能源站布局探索商用车换电的可行性。我们认为“以旧换新”重点在解决一些落后的生产设备和基础设施的制约。电动车方面，车主当前已不太担心续航和价格，更多是担心补能，宁德与产业链各企业的合作将助推国内电动车换电业务快速发展。结合宁德24 年4C 神行电池的推广，以及首发搭载各车企旗舰车型的发售，未来换电和快充有望实现更优的结合（对应商用车固定路径的补能需求和私家车节假日高峰出行的解决办法）。建议重点关注宁德时代（存量车企份额回升+增量换电市场），中科电气（23 年出货量和盈利逐季改善，在快充有先发优势），信德新材（负极快充包覆材料头部企业）。 光伏：N 型替代P 型加速。24 年光伏板块处于新旧技术切换的时间点，根据SMM，3 月N 型电池排产已近70%，未来3-5 年TOPCon 成为下一代主流技术路线已是市场共识。 根据公司公告，截至23 年底，主流企业TOPCon 电池产能已近500GW，我们预计24年全球光伏装机有望达500GW，对应电池需求超600GW，TOPCon 产能供需仍偏紧，24 年TOPCon 将是主产业链具备强盈利能力的环节，后续随着TOPCon 电池涨价，建议关注领先电池标的：钧达股份，仕净科技，麦迪科技。 电网设备：配网改造箭在弦上。电网设备层面，未来新能源发展和新质生产力的提升的关键在电网配套设施的完善（配网侧对分布式光伏、风电消纳能力的提升等）。根据CPIA，近年来国内新能源装机增长迅猛，2023 年新增装机近300GW，其中分布式光伏超100GW，由于220kv 以下的县区农网消纳及变电容量有限，23 年开始已有山东、河南多地出现限制新增并网情况，后续配电网的改造升级和储能配套也将是发力重点。建议关注国电南瑞、许继电气和四方股份。 风险提示：行业同质化产能的风险；竞争激烈导致盈利下滑的风险；技术路线变化的风险。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
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