来源：金融投资报
金融投资报记者 刘庆华
公募基金2024年一季报已开始披露。截至4月15日，已有来自东吴基金、国投瑞银基金、南华基金、汇丰晋信基金、嘉合基金等6家基金管理人旗下的30只公募基金公布了一季报。
从产品类型来看，其中有11只权益类基金，一季度末，这些权益类产品仍然整体保持较高仓位。国投瑞银旗下由施成管理的多只权益类基金仍然重仓持有新能源，但在个股结构上有所调整。施成认为，以新能源为代表的成长行业整体盈利下行步入了尾声，市场需求提速已在路上。南华基金旗下多只产品采用量化策略进行管理，目前仍然聚焦小微市值股。
国投瑞银旗下基金
仍坚守新能源
国投瑞银旗下有6只权益类基金公布了一季报，包括国投瑞银新能源、国投瑞银产业趋势、国投瑞银先进制造、国投瑞银进宝、国投瑞银产业转型一年持有、国投瑞银产业升级两年持有。除了国投瑞银产业升级两年持有由施成与李威共同管理以外，另外5只基金均由施成单独管理。从配置上看，由施成单独管理的5只基金配置较为相似。
从股票仓位看，截至一季度末，这6只基金股票仓位平均为92.17%，其中4只较去年年末有所加仓，加仓幅度最大的是国投瑞银产业升级两年持有，其股票仓位为88.46%，较去年末提升了11.57个百分点。国投瑞银新能源、国投瑞银产业趋势、国投瑞银先进制造股票仓位较去年末有小幅上升，升幅最大不超过1.8%，国投瑞银产业转型一年持有股票仓位则下滑约4%。
从前十大重仓股来看，施成管理的5只基金仍然延续对新能源的集中配置。各只基金的前十大重仓股与去年末相比几乎没有变化，但个股的持股数量有所调整。相比去年末，减持了宁德时代、中矿资源、永兴材料、天齐锂业、华友钴业、盛新锂能，增持了璞泰来、天赐材料、亿纬锂能、科达利。
国投瑞银产业升级两年持有重点持有新能源和TMT，前十大重仓股中，继续持有宁德时代、中矿资源、天齐锂业、东方电缆、科达利，而百维存储、阿科力、零跑汽车、精测电子则是新进重仓股。
从资产规模看，截至今年一季度末，施成管理的5只基金资产规模合计为113亿元，较去年年末缩水约13亿元。
展望未来，施成认为，2024年一季度经济复苏逐渐启动，大宗商品价格开始回升，需求端的制造业产能利用率也有所增加。虽然市场对复苏的力度还在观察中，但新一轮经济上行和产业周期正在路上，优质公司逐渐走出低估值且获得估值溢价。以新能源为代表的业绩成长行业，在经历了2022年的调低预期估值，以及2023年的盈利下降后，行业整体的盈利下行步入了尾声，市场需求提速已在路上。
南华基金多只产品
聚焦小市值量化
南华基金旗下也有4只权益类产品公布了一季报，包括南华丰汇、南华瑞盈、南华丰淳、南华丰元量化选股，截至一季度末，这4只基金的资产规模均在2亿元至4亿元之间，其中南华丰汇的资产规模较去年年末减少了约60%。
南华丰汇和南华丰元量化由基金经理黄志钢管理，两只基金均以量化策略进行管理。南华丰汇一季度股票仓位约为87%，较去年年末下降了2.5个百分点。前十大重仓股包括浙江东日、松霖科技、建科院、威奥股份、神力股份、爱科科技、泛亚微透、天臣医疗、中粮糖业和飞鹿股份，其中单只个股的持仓占比超过了1%。除中粮糖业外，个股的总市值均在百亿元以下，且小微市值居多。南华丰元量化于今年1月份成立，截至一季度末，其股票仓位达到了70%。从前十大重仓股来看，南华丰元量化也主要聚焦小市值量化。
南华瑞盈由基金经理沈致远管理，一季度末股票仓位为80%，较去年年末提升了16个百分点以上。其前十大重仓股中单只个股占基金净值比最高为1.1%，不排除同样使用量化管理策略。
南华丰淳由基金经理沈致远和田逸乐管理，其持仓风格与上述基金不同，前十大重仓股包括森麒麟、中天科技、珀莱雅、德赛西威、卫星化学、伊之密、伟明环保、华丰科技、江淮汽车、宏华数科，合计占基金净值的比例为43%。相较去年年末，卫星化学、伊之密、伟明环保等多股为新进重仓股。
对于量化投资策略，黄志钢表示，报告期内，市场波动剧烈，量化投资策略也承受了较大的考验，在市场流动性较弱的背景下，充分的分散无法消除系统性风险。从长期来看，任何一类策略都有自身的脆弱性，只要策略底层逻辑足够坚实，在长周期维度下就具有反脆弱性。其策略从价值投资的底层原理出发，就“安全边际的构建、价值陷阱的识别、个股潜在回报的定价”三个维度进行量化，从而使得投资不随市场而随波逐流。
